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一、航空貨運-行業主要指標向好
  2010-2017年,我國民航貨物運輸量呈現“V”型走勢,2012年降至545萬噸;2016年,航空貨運業完成貨郵運輸量668.0萬噸,比上年增長6.2%。國內航線完成貨郵運輸量474.8萬噸,比上年增長7.3%,其中港澳臺航線完成22.0萬噸,比上年下降0.6%;國際航線完成貨郵運輸量193.2萬噸,比上年增長3.4%。初步統計,2017年,航空貨運業完成貨郵運輸量705.8萬噸,同比增長5.66%。
  圖表1:2010-2017年中國民航貨郵運輸量走勢圖(單位:萬噸,%)
  資料來源:民航局 前瞻產業研究院整理
  2010-2017年,我國民航貨物周轉量也呈現“V”型走勢,2012年降至162.2億噸公里;2013年開始逐漸上漲,2017年民航貨物周轉量為243.5億噸公里,同比增長10.13%,增速回升,2012-2017年均復合增長率約為8.47%。
  圖表2:2010-2017年民航貨物周轉量走勢圖(單位:億噸公里,%)
  資料來源:民航局 前瞻產業研究院整理
  二、航空物流-主要民航機場貨郵吞吐量大部分上漲
  前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國航空物流行業發展前景與投資預測分析報告》數據顯示,2017年各機場中年貨郵吞吐量10000噸以上的機場有52個,較上年凈增2個,完成貨郵吞吐量占全部境內機場貨郵吞吐量的98.5%,較上年提高0.2個百分點,其中北京、上海和廣州三大城市機場貨郵吞吐量占全部境內機場貨郵吞吐量的49.9%,較上年提高0.3個百分點。
  圖表3:2017年民航機場貨郵吞吐量排名TOP10(單位:噸,%)
  資料來源:民航局 前瞻產業研究院整理
  三、航空快遞-順豐全貨機數量居行業首位
  中國民航局數據顯示,截至2017年底,全國航空貨運公司共有全貨機143架,其中順豐遙遙領先其他公司,機隊數量達到了41架。2017年,順豐航空還通過破產財產網絡拍賣成功競拍兩架B747-400ERF,并由此成為國內首家擁有波音747全貨機的快遞航空。不過目前這兩架飛機尚未歸入投入運行,因而尚未算在順豐飛機總數之內。值得注意的是,順豐曾在2017年上半年財報中表示,到2020年,自有機隊將達到54架。2017年,順豐航空的航線網絡也進一步拓展,先后實現了自有全貨機進入南京、福州、呼和浩特、金邊、河內等地,國內、國際航線網絡持續提升。2017年,順豐航空正式獲頒國家AAAAA級(運輸型)物流企業資質,上海機場快遞公司成為國內首家獲得5A級物流企業資質的民營航空公司。
  圖表4:中國部分航空貨運公司全貨機數量(單位:架)
  資料來源:民航局 前瞻產業研究院整理
  四、虹橋機場航空快運公司-航空煤油價格緩慢上漲,或對行業發展造成不利影響
  2018年3月31日,國際航空煤油平均價格為79.00美元/桶。2016年初以來,燃料價格已經開始逐漸上漲,IATA預測2018年國際航空煤油平均價格為73.8美元/桶,布倫特原油價格為60美元/桶。近年來,航空煤油價格的緩慢上漲主要是因為石油輸出國家組織(OPEC)供應減少,由于OPEC的緩沖消失,燃油庫存需要比現在進一步增加。IATA預測,2018年航空公司的燃油支出將上升到1560億美元,這將占到運營成本的19.6%。以南方航空(600029)為例,2016年,航油成本占總成本的24.7%,2017年則占到28.56%
  圖表5:2001-2018年國際航空煤油平均價格(單位:美元/桶)
  資料來源:前瞻產業研究院整理
  2018年3月中國進口保稅航空煤油到岸價格為每噸4050元,較2月每噸下跌33元,環比降幅為0.81%。由于占成本的比重較大,上海機場物流公司航油價格上漲會對航空公司的業績造成較大影響。根據南方航空推算,假定燃油的消耗量不變,燃油價格每上升或下降10%,將導致南航營運成本上升或下降31.90億元。國航也表示,2017年,在其他變量維持不變的情況下,若平均航油價格上升或下降5%,集團航油成本將上升或下降約14.20億元。前瞻認為如果2018年航油價格繼續回漲將對國內航空貨運公司造成較大不利影響。
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